La agencia clasifica la actual situación económica de los paí­ses de acuerdo a los últimos seis meses en tres categorí­as: En Recesión (color rojo), En Riesgo (naranja) y En Expansión (Verde). Nótese que parte muy importante está teñida de rojo y que el color que le sigue es el naranja. En color verde (las economí­as que continúan creciendo estos últimos seis meses) figuran China, India, Egipto, Yemen, Indonesia y Uzbekistán. De las zonas en blanco, como lo es parte importante de ífrica y el Medio Oriente, Moody’s no entrega información.

Este mapa nos indica que toda América del Norte está en recesión y que en Europa, sólo Noruega, Eslovenia y Eslovaquia han evitado un destino similar aunque estos paí­ses están al borde de entrar también en recesión.

En el caso asiático, economí­as como Taiwán, Hong Kong y Singapur han visto reducir drásticamente sus exportaciones, tal como Malasia y Tailandia. Por eso, aunque Estados Unidos comienza a dar signos de “estabilización”, el efecto dominó que ha tenido la caí­da en el consumo estadounidense, ha provocado el desplome de las economí­as que basaban su fortaleza en las exportaciones y la producción manufactura.

Si bien la caí­da de Estados Unidos será de “apenas” un 2,5 por ciento, muchos paí­ses vivirán caí­das em torno al 7 por ciento como Japón, México, Rusia, Alemania y el Reino Unido. El pronóstico anunciado el año pasado en La caí­da de un avión en llamas de un estancamiento con crecimiento global del cero por ciento para el 2009, fue superado por los hechos: la economí­a global tendrá una caí­da superior al 3 por ciento este año y un débil crecimiento para los años que vienen.

Imagen | Moody’s Economy.com, Mapa interactivo

Siguiendo con la idea de hacer un repaso al mercado no puedo dejar de lado unos fondos que desde hace un tiempo se han puesto muy de moda, cuyos gestores suelen tener unas remuneraciones muy elevadas y por lo que voy a exponer en algunos casos están bien merecidas.

Se trata de los hedge funds, fondos con mayores libertades para ejecutar sus inversiones. Tratan de conseguir rentabilidades positivas independientemente de la evolución del mercado y con una menor volatilidad. En breve comenzaré a proponer un tipo de estrategias reales de hedge fund que en momentos como los actuales pueden ser interesantes puesto que no asumimos tanto riesgo.

En cualquier caso… ¿Cómo han evolucionado los hedge fund durante lo que va de año?

Como se ve en el gráfico en lo que llevamos de 2008 los sueldos, en muchos casos multimillonarios de sus gestores, “han merecido la pena” puesto que de media han tenido una mejor evolución que el í­ndice S&P 500. En este caso el í­ndice Barclay Hedge Fund Index lleva una rentabilidad negativa del -19,20% frente a la peor evolución del -37% que nos deja el S&P 500.

El problema es que este í­ndice de hedge es eso, un í­ndice si vemos un gráfico en el que se desglose la rentabilidad individual de cada uno de los tipos de hedge, pocos gestores se salvan, y es que sólo hay una categorí­a con rentabilidad positiva.

Los mejores fondos son los que en mi opinión son más conocidos salvo el primero.

- El Barclay Equity Short Bias Index (-43,06%) ha tenido la mejor evolución pero es que el mercado ha sido el ideal. Un fondo con una filosofí­a de inversión claramente bajista, es decir, toma mayoritariamente posiciones cortas en acciones y derivados.
- El segundo mejor fondo Barclay Equity Market Neutral Index (-2,08%) sigue la conocida estrategia de estar neutra frente al mercado o beta cero. Esta estrategia de inversión está diseñada para explotar las ineficiencias del mercado de capital y por lo general implica tener al mismo tiempo posiciones largas y cortas del mismo tamaño. Se suelen servir de un gran apalancamiento para aumentar los efectos de la estrategia y conseguir mejores retornos.
- El tercer fondo y también muy conocido, en mi opinión el hedge fund por excelencia, es el Barclay Global Macro Index (-3,13%) . Son los fondos con mayor libertad a al hora de seguir una estrategia de inversión. Pueden invertir con estrategias de todo tipo como bajistas y alcistas en todo tipo de activos acciones, bonos, monedas, productos básicos y en forma de efectivo o instrumentos derivados de cualquier mercado.

Por último y como farolillo rojo tenemos a los hedge centrados en los mercados emergentes Barclay Emerging Markets Index ( -35,99%) . En muchos casos este tipo de fondos tiene un hándicap y es que no tienen la posibilidad de ponerse cortos en muchos de estos mercados emergentes y tampoco ofrecen la posibilidad de cubrirse con futuros o productos derivados. Pese a eso y, con todo lo que han caí­do los mercados emergentes, han tenido unas pérdidas abultadas pero consiguen replicar casi al S&P 500.

Un saludo.

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Fuente: Barclayghed.Econompicdata