Pues ya estamos. Hace como un mes Merrill Lynch sacaba un informe sobre la necesidad de lo bancos de ampliar capital y estimaba para Santander la cifra en 6,600 millones y se han quedado cortos. La ampliación será :
- De 7.200 millones.
- Precio a 4,5€
- Plazo 13 de Nov a 27 de Nov
- Proporción 1×4
- Impacto en el Core Capital será de unos 100 puntos básicos.
En el informe de Santander enviado a la CNMV nos habla de los motivos del drástico cambio en el panorama bancario por lo siguientes motivos: la ralentización de la economía, la volatilidad del mercado, mayor coste de la liquidez (lo que demuestra que siguen sin fiarse unos de otros y que la normalidad en el interbancario está todavía lejos), y la intervención gubernamental. Lo que se demanda ahora es un mayor solvencia, nivel de capital y el proceso de recapitalización del gobierno cambia el campo de juego. En definitiva unos ratios de los niveles de capital más altos.
En cualquier caso que a estas alturas un banco como Santander que se le veía fuerte y sólido necesite recurrir a una ampliación demuestra que hay problemas de liquidez en todos los sitios. Lo positivo es que lo quiere conseguir a través del mercado y, el menos no por el momento, con ayudas estatales. Santander lo puede hacer y por eso lo hace, en parte esto también es una demostración de fortaleza dentro de la debilidad. Aseguran que mantendrá el dividendo y no realizará nuevas compras.
Si leis las noticas dirán que tiene un descuento del 46% pero no nos engañemos, sólo se trata del valor de emisión, ya que los que no seais accionistas tendréis que pagar el precio de la acción y además deberéis de comprar los correspondientes derechos de suscripción (al final del post veréis el precio). Ya que de no ser así los que hoy tengan acciones de Santander las venderían y comprarían a 4,5€ pero como digo detrás de eso hay más cosas.
Así rapidamente y a modo orientativo, los que no sean accionistas y quieran serlo según los datos de partida de la ampliación y unos derechos de suscripción preferente a 0,77€ (pero que cuando coticen se moverán.
Si quisiéramos ser accionistas del Santander con 100 acciones me salen a un valor de 7,60€ el valor de cada una y por lo tanto 760€. Ahora mismo cotizan a 7,80 y si mis cálculos no han erróneos por la rapidez considero que la cotización se debería acercar a esos niveles para evitar problemas de arbitraje como vender las “viejas†y comprar las nuevas.
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